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银行指数分级扎堆发行

2018-10-13 05:36:35

忽然之间,10余家基金不约而同地已经或将要发行银行指数分级基金,似乎银行板块就要迎来迎风起舞的时刻了。

记者了解到,目前,除了鹏华银行分级和富国中证银行分级外,还有9家基金公司也申报了银行指数分级基金。中海基金、申万菱信、博时基金、中融基金、融通基金、华安基金、招商基金、信诚基金和易方达基金都在酝酿银行指数分级。

“银行股不会缺席牛市”

“可以说这些基金不约而同地看到了银行板块的机会,因为银行股投资不会缺席任何一轮牛市。”王炜表示,目前来看,银行板块是“性价比”较高的板块,“银行股属于那种可以三年不涨,但一涨就会把三年的涨幅全都拉回来的品种。”其认为,机构的判断会超越大部分投资者,这么多机构不约而同发行新基金,说明银行板块里一定会有机会。

据统计,银行板块从今年年初开始上涨12.8%,大幅度低于上一年四季度78.8%的涨幅。有分析认为,从估值来看,虽然银行板块经过去年下半年的上涨之后估值略有提升,但是整体估值仍位于行业的水平。目前中证银行指数的市盈率只有7.21倍、市净率只有1.37倍,不但低于其他行业,而且还处于历史较低的水平。考虑到其他行业估值水平已经大幅提升的情况下,中证银行指数的相对估值优势更加明显,具有较高投资价值。

王炜认为,市场依旧看好银行板块,除了去年涨幅超预期今年一季度估值调整之外,主要原因还包括了银行本身在不断转型,包括管理转型,员工激励,资产证券化加速,牌照放开,银行与非银业务整合,打开金融行业混业经营的局面,基本面有望快速提升;政策面不断释放正面信息,如存款保险制度落实,有利于银行资产安全和可持续发展;地方债务存量置换,有利于信用风险缓解;同时也包括国企改革概念,银行作为大盘蓝筹也将受益于这个过程;资金面流动性乐观,包括近期降准降息,海外资金流入预期,都将对市场流动性有正面利好冲击等。

选母基金还是分级B?

记者发现,这些已经或即将发行的银行分级主要跟踪的是中证银行指数、中证800银行指数等不同的指数。那么,投资跟踪不同指数的基金差别大吗?

对此,王炜表示,对于普通投资者而言,这些分级基金的细微差别可以忽略不计,同质化程度相当高。另一方面,高度同质化反而倒逼基金公司抢先做大市场、占得先发优势。不过,众多基金公司扎堆发行银行指数分级基金,“一定会有马太效应,强者愈强,弱者愈弱”。

由于目前已知银行主题基金全部是分级基金,究竟是选母基金还是分级B,成为不少投资者的疑问。对此,王炜表示,对于比较稳健的投资者来说,银行板块指数型基金是;对于希望撬动更多收益,同时承受更多风险的投资者可关注其分级基金B。经过去年底分级B行情的启蒙,今年以来各类行业指数分级基金B份额成为投资者抓住牛市行情的投资工具。由于分级基金B端具有突出的进攻性,往往能够跑在行业个股的前面,帮助投资者获得媲美行业牛股的收益。

当然,不管是投资基金还是分级B,获得的都是行业平均收益,其认为那些对个股有深入研究的投资者还是应投资个股,以获得超乎行业平均水平的收益。

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